繼“智能電網(wǎng)”之后，電力設(shè)備行業(yè)又一個(gè)熱門詞——“特高壓”，頻頻進(jìn)入投資者的視線中。
國(guó)家電網(wǎng)公司日前表示，特高壓輸電工程已被列入“十二五”規(guī)劃。根據(jù)規(guī)劃，“十二五”期間國(guó)家將投資超過5000億元，建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網(wǎng)架和11項(xiàng)特高壓直流輸電工程，其中交流特高壓的投資額約占2/3。
申銀萬國(guó)預(yù)計(jì)，5000億元投資中，預(yù)計(jì)交流線路投資達(dá)到3000億元，特高壓直流線路投資將達(dá)到2000億元。
特高壓上升為國(guó)家戰(zhàn)略
據(jù)了解，所謂特高壓電網(wǎng)，就是輸送交流1000千伏、直流正負(fù)800千伏以上電壓等級(jí)的輸電網(wǎng)絡(luò)，可以長(zhǎng)距離、大容量、低損耗進(jìn)行電流輸送。
剛剛發(fā)布的“十二五”規(guī)劃綱要明確提出，適應(yīng)大規(guī)?？鐓^(qū)輸電和新能源發(fā)電并網(wǎng)要求，加快現(xiàn)代電網(wǎng)體系建設(shè)，進(jìn)一步擴(kuò)大西電東送的規(guī)模，完善區(qū)域主干電網(wǎng)，發(fā)展特高壓等大容量、高效率、遠(yuǎn)距離先進(jìn)輸電技術(shù)。
分析人士認(rèn)為，此前對(duì)特高壓建設(shè)在學(xué)術(shù)界雖有不少爭(zhēng)議，但此舉既標(biāo)志著特高壓建設(shè)已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，也完全明確了特高壓建設(shè)預(yù)期，無疑給關(guān)注特高壓投資機(jī)會(huì)的資本市場(chǎng)吃了顆“定心丸”。
據(jù)了解，智能電網(wǎng)的主要特點(diǎn)是可以連接不同級(jí)別的電廠，可以解決跨地區(qū)問題。而特高壓技術(shù)則主要是可以大容量連接新電廠，由于傳輸能力巨大，可以解決擁堵問題。
事實(shí)上，近期日本的核泄漏事件也給特高壓的發(fā)展帶來一定促進(jìn)作用。方正證券分析師李儉儉認(rèn)為，在日本核泄漏事件陰影下，如果核電發(fā)展放緩，從新能源產(chǎn)業(yè)整體來看，風(fēng)電等新能源有望加速發(fā)展，形成補(bǔ)充。而新能源基地遠(yuǎn)離負(fù)荷中心，迫切需要特高壓電網(wǎng)來解決長(zhǎng)距離運(yùn)輸和消納的問題。
盡管發(fā)展前景被看好,但具體到投資這一板塊主要會(huì)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)因素呢?
“主要還是發(fā)展的進(jìn)度問題。雖然未來五年，國(guó)網(wǎng)公司要建多條線路。但目前尚未審批通過，時(shí)間點(diǎn)很難把握。對(duì)具體上市公司而言，什么時(shí)候能真正有收益，也比較難以確認(rèn)。”中原證券分析師潘杭鈞表示。
龍頭企業(yè)受益最大
對(duì)于2011年特高壓工作的進(jìn)度，國(guó)家電網(wǎng)公司明確表示，要確保淮南（皖南）-上海特高壓交流工程一季度核準(zhǔn)，力爭(zhēng)錫盟-南京、淮南（南京）-上海特高壓交流工程上半年核準(zhǔn)，蒙西-長(zhǎng)沙、靖邊-連云港特高壓交流工程和溪洛渡-浙西、哈密-河南特高壓直流工程年內(nèi)核準(zhǔn)。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果這一計(jì)劃能順利實(shí)現(xiàn)，那意味著7條線路開建將帶來巨大的設(shè)備投資潮。據(jù)申萬預(yù)計(jì)，僅以溪洛渡-浙西、哈密-河南特高壓直流工程這兩條線看，將分別投資194億元和230億元，而如果7條線全部開建，投資額將相當(dāng)巨大。
中銀國(guó)際分析師胡文洲認(rèn)為，“十一五”是我國(guó)電網(wǎng)投資高峰期的第一階段，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為25%。“十二五”將是我國(guó)電網(wǎng)投資的第二個(gè)階段，與“十一五”不同，特高壓將成為“十二五”電網(wǎng)投資的“發(fā)動(dòng)機(jī)”，龍頭公司將受益最大。
宏源證券研究員王靜表示：“二季度將是特高壓直流線路通過審核及公布中標(biāo)時(shí)間點(diǎn)，有望大幅提振板塊表現(xiàn)，建議關(guān)注具備業(yè)績(jī)彈性的公司。”
據(jù)了解，在特高壓投資中，設(shè)備投資約占45%，其中變壓器（含電抗器）占設(shè)備投資約30%，GIS（是指六氟化硫封閉式組合電器，國(guó)際上稱為“氣體絕緣金屬封閉開關(guān)設(shè)備”）約占25%，互感器約占10%。
申銀萬國(guó)認(rèn)為，根據(jù)此前特高壓交流投資測(cè)算，則“十二五”期間特高壓交流變壓器（含電抗器）投資將達(dá)420億元、GIS投資達(dá)350億元，互感器投資達(dá)140億元。
“我覺得尋找投資機(jī)會(huì)主要有三個(gè)切入點(diǎn)，一是在特高壓建設(shè)中獲得的絕對(duì)收益率，二是相對(duì)收益率，還有就是估值水平如何?！迸撕尖x認(rèn)為，除了投資者所熟悉的龍頭公司之外，還有不少生產(chǎn)鐵塔、導(dǎo)電線路、小配件的公司均可以適當(dāng)關(guān)注。
變壓器、GIS等制造商可重點(diǎn)關(guān)注
我國(guó)特高壓一次設(shè)備行業(yè)中的變壓器、GIS和換流閥的技術(shù)壁壘最高，投資機(jī)會(huì)也最值得關(guān)注。
其中，在特高壓變壓器上，在晉東南—荊門特高壓交流試驗(yàn)示范工程中，特變電工和天威保變分別中標(biāo)6臺(tái)和4臺(tái)特高壓變壓器，中國(guó)西電中標(biāo)11臺(tái)電抗器，目前該公司已經(jīng)具備特高壓變壓器生產(chǎn)能力。
因此，申銀萬國(guó)預(yù)計(jì)，在“十二五”特高壓建設(shè)中，特高壓變壓器（含電抗器）中，特變電工、中國(guó)西電、天威保變?nèi)咚嫉氖袌?chǎng)份額將分別為40%、30%和30%。
而在特高壓GIS領(lǐng)域，在特高壓示范工程中6個(gè)間隔GIS被平高電氣、中國(guó)西電和東北電氣三家平分。分析人士認(rèn)為，盡管各家公司技術(shù)來源不同，但產(chǎn)品技術(shù)差距不大，預(yù)計(jì)在“十二五”期間將繼續(xù)保持目前的市場(chǎng)份額。
而在換流閥領(lǐng)域，相關(guān)的公司主要包括中國(guó)西電和許繼電氣。
